دخل العقد حيز التنفيذ في الأسبوع الماضي ديسمبر 2023، أول عقد آجل لـ الدولارات منخفضة الإدارة الجديدة.
على الرغم من أن الحجم يبدو أنه يتناقص ، فإن ملف معدل التخفيض يُظهر قفزة كبيرة مقارنة بالشهر الأخير من الإدارة الحالية.
تخفيض قيمة العملة في الشهر الأول للإدارة
تنتهي صلاحية تداول العقود الآجلة للدولار في ديسمبر 2023، أي الشهر الأول من ولاية حكومة جديدة بدأت بالفعل في روفكس.
تم تسعير هذا العقد في $365 مقابل الدولار، أمام ال $322 نوفمبر. هذا يشير إلى تغيير محتمل في السرعة في "انسل من" من السعر الرسمي في الأيام الأولى من حكومة جديدة.
محللو دلفوس للاستثمارات وقال ان "المعدل الشهري الضمني في ديسمبر 2023 أعلى قليلاً من 9%، بينما ظلت الأشهر السابقة مستقرة عند حوالي 5%قالوا.
وهذا هو ، السوق ، من خلال العقد حتى ديسمبر 2023يدرك أن الحكومة القادمة ستكون قادرة على تطبيق سعر الصرف بمجرد توليه منصبه.
بطريقة ما ، يُعتقد أيضًا أن هذا سيكون إجراءً مضادًا ضد صدمات أسعار الصرف المرتبطة بتنصيب الحكومة المقبلة.
بابلو ريبيتو، رئيس المسح قيم أوروم، تدرك أن الإجراءات الأولى لأي حكومة جديدة يجب أن تفكر على الأقل في الكشف عن بعض المتغيرات.
"في سياق الحكومة الجديدة ، يبدو من غير المرجح أن تتقدم أسعار الصرف للقطاع في العرض ، لذلك حتى لو لم يكن هناك فتح أعمى للأسهم ، سيكون من الضروري الشروع في عملية تطبيع الصرف كجزء من خطة الاستقرار. وقال ريبيتو "يتطلب (من بين أمور أخرى) زيادة طفيفة في سعر الصرف".
المنحنى المحسوب على أساس معدل الإهلاك القياسي السنوي روفكس، يعرض الإهلاك المتوقع الناتج منه 87% إلى 93% أثناء ال 11 شهرًا القادمة، ثم القفز إلى 105% في نهاية العام.
أدريان يارد بولر، خبير اقتصادي رئيس شركة فاسيمكس لتداول الاوراق المالية، يعتقد أيضًا أنه من الصعب التنبؤ بنوع تصحيح العملة الذي سنحصل عليه بعد الانتخابات.
وقال "من السابق لأوانه اليوم معرفة ما إذا كان تصحيح سعر الصرف سيكون تدريجيًا أم صدمة لأن لدينا جزءًا كبيرًا جدًا من الدين العام يتعرض لسعر الصرف وليس من الواضح ما إذا كان هذا سيستمر حتى عام 2024". قال. قول. علق.
ومع ذلك ، فإن اقتصادي من قيم Fasimex ويشير إلى أن إدارة سعر الصرف ستكون ضرورية للحكومة المقبلة.
"لدينا فرق سعر صرف مرتفع للغاية ، واحتياطيات صافية منخفضة وقيود شديدة على الواردات ذات الأهمية الاقتصادية. وقال إن إدارة سعر الصرف ستكون ضرورية في أي محاولة لتطبيع أداء الاقتصاد ، لذلك من المتوقع أن تواجه الحكومة المقبلة هذه المشكلة منذ البداية.
أ سمسار البنوك المحلي أكد أن السوق وإنه يتكهن بنهاية ارتفاع سعر الصرف ووصول الحكومة المقبلة.
أولاً وقبل كل شيء ، حجم عقد ديسمبر 2023 صغير ، لكن القيمة المُدارة يجب أن تزيد في سعر الصرف مقارنة بشهر نوفمبر. يتوقع السوق اتخاذ تدابير لزعزعة سعر الصرف في الشهر الأول للحكومة. في ذلك الوقت ، سحب ماكري أسهمه فجأة. الآن هناك تكهنات حول انخفاض وشيك في سعر الصرف بعد وصول الرئيس الجديد ، "قال المشغل.
توقعات تخفيض قيمة العملة على المدى القصير
يصاحب توقع حدوث انخفاض في سعر الصرف سيناريو يكون فيه منحنى العقود الآجلة لـ دولار أظهر زيادة طفيفة في الأسابيع الأخيرة ، في خضم سياق تقلبات أكبر في أسعار الصرف في الدولار غير الرسمي والأسواق المالية.
مخطط العقود الآجلة من الدولار تعافى ، مما رفع التوقعات بشأن انخفاض شهري للعملة من 6% إلى 7% التي دخلت حيز التنفيذ الأسبوع الماضي.
في نفس الوقت ، فإن BCRA يرفع قليلا معدل الخصم.
يحذر محللو كوهين من أن انخفاض سعر الصرف الرسمي قد تسارع بمعدل 5.3% شهريًا ، من 5% من الأسبوعين الماضيين.
"الفرق بين الدولار الرسمي والدولار المالي الضمني في العنوان الفرعي GD30 ، والذي كان حوالي 80% ، زاد على الرغم من تدخلات الهيئات العامة (FGS) على هذا العنوان الفرعي بالدولار العالمي ، مما أدى إلى الاستقرار المالي اليومي للدولار. ومع ذلك ، فإن الارتفاع اليومي للزوج اخترق فوق 5% ، مما دفع السبريد مقابل الدولار فوق 90% مرة أخرى ، كما يقولون.
أخيراً، خوان مانويل فرانكو، خبير اقتصادي رئيس مجموعة اس بي اس، يوافق على أن منحنى العقود الآجلة لـ دولار بدأ يظهر زيادة في وتيرة ضعف الدولار الضمني في الجلسات الأخيرة. بعد بضعة أشهر ، بدأ الاتجاه في الانخفاض بسرعة.
وقال: "نعتقد أن الارتفاع الأخير في أسعار الفائدة يرجع إلى توقعات الجفاف ، مما يعني تدفقات أقل للدولارات إلى الأرجنتين".
فيما يتعلق بديناميات سعر الصرف على المدى المتوسط ، يرى فرانكو أنه يعتمد على تدفق دولار في الأشهر المقبلة.
وأوضح أن "السوق سيستمر في تقييم ديناميكيات سوق الصرف ، حيث أن هناك يقينًا أكبر سواء فيما يتعلق بتدفقات الدولارات أو فيما يتعلق بالمرشحين للانتخابات ومسارات عملهم المحتملة في حالة الفوز". .