Săptămâna trecută a intrat în vigoare contractul pentru decembrie 2023, primul contract futures pentru dolari mici noua administratie.
Deși volumul pare să fie în scădere, cel rata de devalorizare prezinta un salt mare fata de ultima luna a managementul curent.
Devalorizare in prima luna de gestiune
Tranzacționarea contractului futures pe dolar care expiră în decembrie 2023, adică prima lună de mandat al noul guvern, a început deja în rofex.
Contractul respectiv are prețul la $365 față de dolar, în fața $322 noiembrie. Acest lucru sugerează o posibilă schimbare de ritm în "alunecare" a ratei oficiale în primele zile ale noul guvern.
Analiștii din Investiții Delphos a spus că „rata lunară implicită în decembrie 2023 este puțin peste 9%, în timp ce lunile precedente rămân stabile la în jur de 5%au zis.
Adica piata, prin contract pana decembrie 2023, își dă seama că următorul guvern va putea implementa un curs de schimb de îndată ce va prelua mandatul.
Într-un fel, se speculează și că aceasta va fi o contramăsuri împotriva șocurilor cursului de schimb asociate cu inaugurarea următorului guvern.
Pablo Repetto, șef sondaj Valori Aurum, înțelege că primele acțiuni ale oricărui nou guvern trebuie să aibă în vedere cel puțin dezvăluirea unor variabile.
„În contextul unui nou guvern, pare puțin probabil ca cursurile de schimb ale sectorului să avanseze în ofertă, așa că, chiar dacă nu există deschidere oarbă a acțiunilor, va fi necesară inițierea unui proces de normalizare a schimburilor în cadrul unui plan de stabilizare. necesită (printre altele) o ușoară creștere a cursului de schimb”, a spus Reppetto.
Curba calculată pe baza ratei anuale standard de amortizare a rofex, arata amortizarea asteptata care pleaca de la 87% până la 93% in timpul următoarele 11 luni, apoi sari la 105% la sfarsitul anului.
Adrian Yarde Buller, economist șeful Fasimex Securities, consideră, de asemenea, că este greu de prezis ce fel de corecție valutară vom avea după alegeri.
„Astăzi este prea devreme să știm dacă corecția cursului de schimb va fi treptată sau șoc, deoarece avem o parte foarte mare din datoria publică care este expusă cursului de schimb și nu este clar dacă aceasta va continua până în 2024”, a spus el. a spus. zicală. a comentat.
Chiar și așa, cel economist al Valorile Fasimex El arată că gestionarea cursului de schimb va fi esențială pentru următorul guvern.
„Avem un diferență de curs valutar foarte mare, rezerve nete scăzute și restricții severe asupra importurilor critice din punct de vedere economic. Managementul cursului de schimb va fi esențial în orice încercare de normalizare a funcționării economiei, așa că este de așteptat ca următorul guvern să fie nevoit să facă față acestei probleme încă de la început”, a spus el.
A broker bancar local a subliniat că piaţa şiEl speculează cu sfârșitul creșterii cursului de schimb și cu venirea următorului guvern.
„În primul rând, volumul contractului din decembrie 2023 este mic, dar valoarea gestionată ar trebui să crească în cursul de schimb comparativ cu noiembrie. Piața se așteaptă la măsuri de zguduire a cursului de schimb în prima lună de guvernare. În acel moment, Macri și-a retras brusc acțiunile. Acum se speculează o scădere iminentă a cursului de schimb după venirea noului președinte”, a spus operatorul.
Prognoza de devalorizare pe termen scurt
Așteptarea unei scăderi a cursului de schimb însoțește un scenariu în care curba futures a dolar a înregistrat o ușoară creștere în ultimele săptămâni, în mijlocul unui context de volatilitate mai mare a cursului de schimb în dolarul informal și pe piețele financiare.
Graficul futures a dolarului s-a recuperat, ridicând așteptările privind o depreciere lunară a monedei de la 6% la 7% care a intrat în vigoare săptămâna trecută.
În același timp, cel BCRA ridică ușor procent de reducere.
Analiștii Cohen avertizează că devalorizarea cursului de schimb oficial a accelerat cu o rată de 5.3% lunar, de la 5% din ultimele două săptămâni.
„Diferența dintre dolarul oficial și dolarul financiar implicit în subtitrarea GD30, care era în jur de 80%, a crescut în ciuda intervențiilor organismelor publice (FGS) asupra acestui subtitrare în dolar mondial, ceea ce duce la stabilizarea financiară zilnică a dolarului. Cu toate acestea, raliul zilnic al perechii a rupt peste 5%, împingând din nou spread-ul față de dolar peste 90%”, spun ei.
In cele din urma, Juan Manuel Franco, economist șeful Grupului SBS, este de acord că curba futures a dolar a început să arate o creștere a frecvenței slăbiciunii implicite a dolarului în ultimele sesiuni. După câteva luni, tendința este în scădere rapidă.
„Credem că recenta majorare a ratei se datorează prognozelor de secetă, ceea ce înseamnă un flux mai mic de dolari către Argentina”, a spus el.
În ceea ce privește dinamica cursului de schimb pe termen mediu, Franco o vede dependentă de fluxul de dolari în lunile următoare.
„Piața va continua să evalueze dinamica pieței valutare, deoarece există mai multă certitudine atât în ceea ce privește fluxurile de dolari, cât și în raport cu candidații la alegeri și posibilele cursuri ale acestora în caz de victorie”, a explicat el. .