La semaine dernière, le contrat est entré en vigueur pour Décembre 2023, le premier contrat à terme pour dollars bas la nouvelle administration.
Bien que le volume semble diminuer, le taux de dévaluation montre un grand bond par rapport au dernier mois de la gestion actuelle.
Dévaluation au premier mois de gestion
La négociation du contrat à terme sur le dollar expirant en Décembre 2023, c'est-à-dire le premier mois du mandat du nouveau gouvernement, déjà commencé en rofex.
Ce contrat est au prix de $365 contre le dollar, en face de la $322 novembre. Cela suggère un possible changement de rythme dans le "glisser" du taux officiel dans les premiers jours de la nouveau gouvernement.
Les analystes de Delphis Investissements dit que "le taux implicite mensuel en décembre 2023 est légèrement au dessus du 9%, alors que les mois précédents restent stables à autour de 5%ils ont dit.
C'est-à-dire que le marché, à travers le contrat jusqu'à Décembre 2023, il se rend compte que le prochain gouvernement pourra mettre en place un taux de change dès son entrée en fonction.
D'une certaine manière, on suppose également que ce sera une contre-mesure contre les chocs de taux de change associés à l'investiture du prochain gouvernement.
Pablo Repetto, chef d'enquête Valeurs Aurum, comprend que les premières actions de tout nouveau gouvernement doivent envisager au moins de divulguer certaines variables.
"Dans le contexte d'un nouveau gouvernement, il semble peu probable que les taux de change du secteur avancent dans l'offre, donc même s'il n'y a pas d'ouverture aveugle des actions, il faudra engager un processus de normalisation des changes dans le cadre d'une plan de stabilisation. cela nécessite (entre autres) une légère augmentation du taux de change », a déclaré Reppetto.
La courbe calculée sur la base du taux d'amortissement annuel standard de rofex, montre l'amortissement attendu qui va de 87% à 93% pendant le 11 prochains mois, alors passer à 105% à la fin de l'année.
Adrian Yarde Buller, économiste responsable de Fasimex Securities, estime également qu'il est difficile de prédire quel type de correction monétaire nous aurons après les élections.
"Aujourd'hui, il est trop tôt pour savoir si la correction du taux de change sera progressive ou choquante car nous avons une très grande partie de la dette publique qui est exposée au taux de change et il n'est pas clair si cela se poursuivra jusqu'en 2024", a-t-il ajouté. a dit. en disant. commenté.
Même ainsi, le économiste de Valeurs Fasimex Il rappelle que la gestion du taux de change sera essentielle pour le prochain gouvernement.
« Nous avons un différentiel de taux de change très élevé, de faibles réserves nettes et de sévères restrictions sur les importations économiquement critiques. La gestion du taux de change sera fondamentale dans toute tentative de normalisation du fonctionnement de l'économie, il est donc prévu que le prochain gouvernement devra faire face à ce problème dès le début », a-t-il déclaré.
UN agent de change bancaire local a souligné que le marché etIl spécule avec la fin de la hausse du taux de change et l'arrivée du prochain gouvernement.
"Tout d'abord, le volume des contrats de décembre 2023 est faible, mais la valeur gérée devrait augmenter dans le taux de change par rapport à novembre. Le marché s'attend à des mesures pour secouer le taux de change au cours du premier mois de gouvernement. À ce moment-là, Macri a soudainement retiré ses actions. Maintenant, il y a des spéculations sur une baisse imminente du taux de change après l'arrivée du nouveau président », a déclaré l'opérateur.
Prévision de dévaluation à court terme
L'anticipation d'une baisse du taux de change accompagne un scénario dans lequel la courbe à terme du dollar a légèrement augmenté ces dernières semaines, dans un contexte de plus forte volatilité des taux de change en le dollar informel et sur les marchés financiers.
Le graphique à terme du dollar s'est redressé, suscitant des attentes d'une dépréciation mensuelle de la monnaie de 6% à 7% qui est entré en vigueur la semaine dernière.
Dans le même temps, le BCRA relève légèrement la taux de remise.
Les analystes de Cohen préviennent que la dévaluation du taux de change officiel s'est accélérée à un rythme de 5.3% mensuel, depuis le 5% des deux dernières semaines.
"L'écart entre le dollar officiel et le dollar financier implicite dans le sous-titre GD30, qui était d'environ 80%, a augmenté malgré les interventions des organismes publics (FGS) sur ce sous-titre dollar mondial, ce qui conduit à une stabilisation financière quotidienne du dollar. Cependant, le rallye quotidien de la paire a dépassé 5%, poussant à nouveau l'écart contre le dollar au-dessus de 90% », disent-ils.
Finalement, Juan-Manuel Franco, économiste responsable du groupe SBS, convient que la courbe des contrats à terme dollar il a commencé à montrer une augmentation de la fréquence de la faiblesse implicite du dollar au cours des dernières sessions. Après quelques mois, la tendance est rapidement à la baisse.
"Nous pensons que la récente hausse des taux est due à la sécheresse prévue, ce qui signifie moins de flux de dollars vers l'Argentine", a-t-il déclaré.
En ce qui concerne la dynamique du taux de change à moyen terme, Franco la considère comme dépendante du flux de dollars dans les mois à venir.
"Le marché continuera d'évaluer la dynamique du marché des changes, car il y a plus de certitude à la fois par rapport aux flux de dollars et par rapport aux candidats à l'élection et à leurs actions possibles en cas de victoire", a-t-il expliqué. .