Tras las últimas medidas tomadas por el equipo económico para apaciguar la dinámica del dólares financieros. El mercado está analizando qué oportunidades existen para el éxito.
El martes, el dólar financiero mostró una tendencia mixta, con la Caja de Dinero (CCL) registrando una pequeña caída de US$ 2,19 a US$ 359 y una caída de cuatro días manteniéndose alta, y la Bolsa de Valores (MEP) subiendo casi US$ 3 y se negocia en torno a los US$ 353.
Esta dinámica se dio poco después de que el Banco Central (BCRA) reajustara al alza la tasa de las operaciones de pases de los Fondos de Inversión Mutua (FCI) y estableciera que equivaldría al 95 % de las operaciones de pases de las entidades, que actualmente es del 72%.
Pedro Martínez Gerber, economista de la consultora PxQ, explicó a Ámbito que «la medida apunta a mejorar la eficiencia de los mercados de dinero FCI o T0”, y recordó que además de la decisión de la semana pasada de aumentar las tarifas de transferencia 1 día para bancos.
Sin embargo, no se trata de medidas aisladas, “dadas en un contexto de mayor presión sobre los dólares financieros”.
Así, en palabras del economista y director de MyR Asociados, Fabio Rodríguez, “es una medida cuyo detonante hay que buscarlo en los problemas que tiene la economía para hacer caer los dólares financieros, el cerúleo y la diferencia de cambio”.
Tasas Altas: la tasa del BCRA
Lo que le pasó a Rodríguez fue que las recompras de bonos anunciadas por el gobierno no funcionaron como se esperaba.
Y la presión sobre el tipo de cambio continúa. Así el Gobierno está implementando una medida que lo que hace es “promover un alza generalizada de las tasas de interés, lo que incitará a los bancos o al público a subir las tasas de interés y también acortar el horizonte de liquidez”.
Entonces, en definitiva, lo que están tratando de hacer es mantener la liquidez para no presionar a los prestamistas.
Sin embargo, Rodríguez advierte que los costos de estas políticas son altos porque se está dañando el balance del BCRA, tanto para los bancos (mayores costos de fondeo y menores márgenes) como para el miguxo que tendrá que remunerar más y competir con el BCRA por liquidez FCP.
¿Puede el BCRA controlar la brecha cambiaria?
Sin embargo, si el gobierno logra cerrar la brecha, puede afirmar que lo ha hecho por el bien común. ¿Los flotadores? Desde el equipo de encuestas de Bullmarket Brokers lo consideran posible.
“En el momento en que tomé las alzas de las tasas de interés, el dólar debería mantenerse en estos precios actuales, ya que los rescates se arbitran con el garante y será más costoso retirar dinero y será conveniente poner ese dinero”, sostienen. Así, consideran que dará incentivos al dólar, como quiere el BCRA.
Por su parte, Mateo Reschini, analista senior de la consultora Inviu, señala que si bien el primer día después de la medida económica hubo calma, “se necesita un tiempo para que tenga un impacto en el desempeño de los fondos de inversión” momento.
Lo que espera que si bien los dólares financieros están bastante tranquilos en este momento, en los próximos días o semanas podríamos comenzar a ver un efecto más fuerte de este reajuste tarifario que implementó el BCRA para mantener las finanzas bajo control.
Por su parte, Martínez Gerber es más conservador en su optimismo y señala que “mientras el gobierno no consiga divisas para despejar el frente externo y suplir la demanda de importaciones, seguirá la presión sobre la situación presupuestaria en dólares financieros”, no importa cuántas veces tomes este tipo de medidas.
En la misma dirección va el economista de eca Go, Juan Delich, que destaca que “estas medidas y otras que se han tomado en las últimas semanas no parecen tener el éxito esperado en este momento”.
Sin embargo, el economista Federico Glustein no descarta que el efecto deseado de apaciguar a los financistas se logre subiendo las tasas de interés, pero advierte que eso “dependerá de cuánto las valide el mercado”.
Nesse sentido, ele observa que a reação inicial a esses anúncios, que não condizem com a intenção da gestão econômica, porém, defende que é provável que nos próximos dias entendemos uma reação constante a essas medidas. Tudo depende de como o agente lê o contexto.